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　　开首：国元期货相关

　　供应：多个澳矿下调携带产量，但盐厂前期有一定备库，短期影响较为有限，多为热诚方面扰动。现时Kamativi矿山二期告成投产、而Goulamina、Bougouni和Neves矿山行将在年底前投产，将会削弱商场热诚。从碳酸锂出产方面来看，受高锂价提振，除盐湖提锂受天气影响减产外，碳酸锂产量周度层面均守护增产。接洽到盐厂高价套保入场的成分，预测后续碳酸锂产量守护增势。此外，氢氧化锂产线转向碳酸锂产线的产能尚有培植空间，重叠国外锂盐发运量加多，预测碳酸锂供应仍有增量待开释。

　　需求：磷酸铁锂排产守护强盛，但12月正极厂有去库规划，预测后续排产程度将放缓。

　　库存：碳酸锂价钱走强扼制下流需求，重叠盐厂利润空间扩大后多守护增产，去库程度彰着放缓，接洽到下流排产行将放缓，预测后续库存守护高位，对锂价压制较为彰着。

　　总结：群广博个矿山规划年底前投产预测将削弱商场热诚，跟着需求转弱、供应加多，基本靠近锂价的撑抓松动，重叠碳酸锂库存守护高位，短期碳酸锂价钱或呈颤动下行趋势。

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　　一、行情回首

　　本周碳酸锂主力合约颤动偏强，11月22日收盘价79500元/吨，较上周涨1.53%。

　　二、抓仓和成交

　　规矩11月25日，碳酸锂抓仓260097手，较上周减16809手；成交306997手，较上周减102959手。

　　三、现货价钱及升贴水

　　规矩11月25日，中国电板级碳酸锂现货均价为79100元/吨，较上周增650元/吨；现货平均升贴水为-1750元/吨，较上周减700元/吨。

　　四、锂矿价钱

　　规矩11月22日，中国锂辉石到岸价钱813好意思元/吨，较上周增13好意思元/吨；国产锂云母价钱1650元/吨，较上周增65元/吨。

　　10月，澳洲黑德兰口岸发往中国锂辉石数目为109127，较上月减38479吨。

　　五、锂盐出产情况

　　规矩11月21日当周，锂辉石出产碳酸锂产量7934吨，较上周增229吨；锂云母出产碳酸锂产量2965吨，较上周增327吨；盐湖产碳酸锂产量2666吨，较上周减33吨；回收产碳酸锂产量1507吨，较上周增565吨。

　　规矩11月21日，锂辉石提锂开工率为60.11%，较上周增1.74个百分点；锂云母提锂开工率为36.24%，较上周增4个百分点；盐湖提锂开工率为61.64%，较上周减0.76个百分点；回收提锂开工率为25.61%，较上周增0.72个百分点。

　　规矩11月21日，外购锂辉石产碳酸锂利润为-146元/吨，较上周增491元/吨；外购锂云母产碳酸锂利润为-4478元/吨，较上周增443元/吨。

　　规矩11月21日，碳酸锂入口利润为-11736.9元/吨，较上周减350.8元/吨。

　　规矩11月21日，冶真金不怕火和苛化产氢氧化锂利润为998元/吨和-13152元/吨，较上周增737元/吨和减60元/吨。

　　六、库存

　　规矩11月21日，冶真金不怕火厂碳酸锂库存为33888什物吨，较上周减264什物吨；下流碳酸锂库存为29270什物吨，较上周减238什物吨；认为碳酸锂库存为108301什物吨，较上周减752什物吨。

　　规矩11月22日，SMM碳酸锂社会库存为65680吨，较上周增1530吨。

　　七、下流材料出产情况

　　规矩11月21日，SMM三元材料库存为14243吨，较上周增110吨；磷酸铁锂库存为80370吨，较上周增400吨。

　　八、电板出产情况

　　规矩11月22日，方形能源磷酸铁锂电芯价钱为0.38元/Wh，较上周抓平；方形储能电板价钱为0.3元/Wh，较上周抓平。

　　九、末端出产情况

　　规矩11月17日，中国国产新能源乘用车销量为29.4万辆，较上周增2.3万辆；中国新能源乘用车渗入率为51.5%，较上周减2.6个百分点。

　　十、战略资讯

　　1） 国度圭臬《新能源汽车启动安全性能锻练规程》发布，将于2025年3月1日认真施行。新能源汽车的能源蓄电板安全充电检测和电气安全检测将成为必检式样。

　　2） 工信部对新式储能制造业高质料发展当作有谋划（征求意见稿）公开征求意见，主要本体包括：一、加大对国内锂、钴、镍等矿产资源的找矿支抓力度，科学有序投放矿业权。二、携带国内企业多元、有序、协同布局国外资源式样，镌汰资源修复运载本钱。三、饱读吹出产企业在新式储能家具研发阶段作念好家具全人命周期惩办。

　　3） 11月15日，财政部、税务总局发布调度出口退税战略的公告。其中提到，将部分红品油、光伏、电板、部分非金属矿物成品的出口退税率由13%下调至9%。自2024年12月1日起施行。

　　总结：退税战略的调度可能激励部分抢出口风光，透支部分2025年需求。

　　十一、基本面资讯

　　1） 10月29日，Pilbara Minerals阐彰着示，从12月起将高本钱的Ngungaju工场暂时停产，将导致2025财年总产量减少约10万吨。

　　2） 津巴布韦zulu矿山因资金链断裂仍处于停产中，矿山年产锂辉石8.4 万吨，透锂长石3.25万吨。

　　3） 2024年10月智利出口至中国的碳酸锂约为1.7万吨，环比加多2.2%，同比加多1.1%。2024年1-10月智利出口至中国的量级约为16.2万吨，同比加多45%。

　　4） 澳大利亚BaldHill矿山将2025财年携带产量从12-14.5万干吨下调至约6万干吨。

　　5） 11月14日，雅化集团津巴布韦KMC公司晓示卡玛蒂维锂矿式样二期全线投产，预测年处理锂矿石230万吨，产出锂精矿35万吨。同期雅化集团还将持续延长锂精矿选用限制，预测2025年年处理锂矿石330万吨，产出锂精矿约50万吨。

　　6） SQM示意2024年和2025年碳酸锂主意产量为21万吨和23万吨。2024年保抓了19-19.5万吨碳酸锂销量携带，并预测来岁的销量将跟着产量而加多。

　　7） Sigma Lithium预测2025年将锂辉石产线扩建25万吨。

　　总结：群众锂矿减产频发，短期内矿价高潮，但接洽到盐厂前期多保有安全库存，短期内影响有限。

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